Was ist ein Swap einfach erklärt?

Swap kommt aus dem Englischen und bedeutet „Tausch”. Dabei tauschen zwei Unternehmen (oder Institutionen) untereinander ihre Zahlungsverpflichtungen . Das kann für beide Seiten Vorteile haben. Es kann sich aber auch um ein Derivat handeln, bei dem die eine Seite auf eine bestimmte Marktentwicklung quasi „wettet“.

Swap-ETFs sind nicht „unsicher“, bergen aber ein gewisses Kontrahentenrisiko, da sie von der Zahlungsfähigkeit einer Gegenpartei abhängig sind . Sollte die Gegenpartei ausfallen, besteht das Risiko, dass der ETF-Anbieter die Wertentwicklung des Referenzindex nicht mehr adäquat replizieren kann.

Wie funktionieren Swap-Geschäfte?

Swapgeschäfte Swapsatz besondere Form des Devisenaustauschgeschäfts, bei dem ein Partner einem anderen sofort Devisen zur Verfügung stellt (Kassageschäft) und gleichzeitig der Rückkauf zu festem Termin und Kurs vereinbart wird (Termingeschäft) .

Wie funktioniert ein Payer Swap?

1. Begriff: Variante eines Swaps , bei dem zwei Vertragsparteien verbindlich vereinbaren, auf einen festgelegten Nominalbetrag variable, z.B. an den EURIBOR gekoppelte Zinszahlungen gegen Festzinszahlungen über die gesamte Laufzeit des Swaps zu tauschen.

Wie verdienen Banken mit Swaps Geld?

Der Gewinn der Bank ist die Differenz zwischen dem höheren Festzinssatz, den die Bank vom Kunden erhält, und dem niedrigeren Festzinssatz, den sie dem Markt für ihre Absicherung zahlt . Die Bank prüft den Großhandels-Swapmarkt, um zu ermitteln, welchen Zinssatz sie für einen Swap zahlen kann, um sich abzusichern.

Mit Swaps können Zahlungsströme fast beliebiger Art getauscht werden. Dadurch können gezielt finanzielle Risiken in der Finanzierung, in der Bilanzstruktur oder in der Absicherung eines Portfolios verringert werden. Swaps können leichter handelbar sein und ihre Märkte liquider sein als die Märkte ihrer Basiswerte.

Was sind Swaps und wie funktionieren sie? (2024)

Was ist ein Swap?
Swaps im Überblick
Wie funktioniert ein Swap?
Die wichtigsten Swaps
Andere Arten von Swaps
Unterschied zwischen Swaps und anderen Finanzinstrumenten

Was ist ein Swap?

Ein Swap ist ein Vertrag, bei dem zwei Parteien vereinbaren, Zahlungsströmen (Cashflows) in einem bestimmten Betrag und zu bestimmten Bedingungen auszutauschen. Bei einem solchen Swap tauscht die eine Partei mit der anderen einen Vermögenswert gegen eine Verbindlichkeit. Der Begriff „Swaps“ ist ein Anglizismus für das deutsche Wort „Tausch“. Swaps sind im Grunde genommen Finanz-Swaps, die die Vereinbarung zwischen zwei Parteien zum Austausch finanzieller Verpflichtungen, wie zum Beispiel der Zahlung von Zinsen auf eine Schuld, begründet. Mit Swaps können Zahlungsströme fasst jeder Art getauscht werden.

Was ist der Zweck eines Tauschs?

Im Wesentlichen besteht der Zweck dieses Finanzinstruments darin, Vorteile hinsichtlich der Finanzierung, der Zinssätze oder der Rentabilität eines Finanzgeschäfts zu erzielen. Wie andere Finanzderivate wird der Swap häufig zum Schutz von Risiken eingesetzt. Im Allgemeinen werden Swaps von und für die individuellen Erfordernisse der beteiligten Parteien ausgemacht, sodass der Swaps-Markt nicht leicht zu standardisieren ist und als außerbörslicher Markt (OTC - over-the-counter) gilt.

Swaps im Überblick

Handelsort	Außerbörslich; OTC (over-the-counter)
Allgemeine Anwendung	Abdeckung zwischen großen Institutionen wie Regierungen, Großfirmen und Banken
Funktion	Swap oder Austausch von finanziellen Verpflichtungen
Vorteile	Mögliche Vorteile bestehen bei Finanzierung, Zinsen, Rentabilität und der Risikodeckung
Nachteile	Spekulative Strategien mit Risiken wie beispielsweise dem Ausfall oder der Insolvenz der Gegenpartei
Arten von Swaps	Zinsen, Währungen, Aktienindizes, Kreditausfälle und Rohstoffe

Wie funktioniert ein Swap?

Das Konzept eines Tausches ist ein Einfaches; Sie haben etwas, das jemand anders gern haben würde, und dieser Andere hat etwas, das Sie ebenfalls interessiert. So sind zwei Parteien gefunden, die einen Tausch vornehmen wollen. Obwohl der Tauschvorgang an sich relativ einfach klingt, kann der Swap im Finanzwesen zu einem komplexen Finanzinstrument werden. Aufgrund seiner Eigenschaften bietet ein Swap wenig oder keine Anwendung hat für den Kleinanleger. Es handelt sich insbesondere um eine Strategie, die von großen Marktteilnehmern wie Bankinstituten, Großkonzernen und Regierungen genutzt wird.

Der Zweck eines Swaps besteht darin, einen Gewinn aus den eigenen Zahlungsverpflichtungen zu erzielen, beispielsweise um die Finanzierungskosten zu senken, einen gewissen Schutz gegen den Wechselkurs zu erhalten oder das Risiko von Zinsschwankungen zu verringern.

Im nachstehenden Beispiel zeigen wir Ihnen, wie ein solch optimaler Swap stattfinden könnte. Gehen wir einmal von zwei fiktiven Unternehmen, A und B, und zwei fiktiven Banken, 1 und 2, aus. Im vereinfachten Modell eines Zins-Swaps können die zwei Unternehmen vereinbaren, ihre Zahlungsströme unter den folgenden Bedingungen zu tauschen:

Unternehmen A strebt einen an den festen Zinssatz gebundenen Kredit an. Aufgrund der diesbezüglich besonderen Bedingungen kann Unternehmen jedoch nur auf den von der Bank 1 vorgeschlagenen variablen Zinssatz zugreifen
Unternehmen B möchte eine Finanzierung mit einem variablen Zinssatz erhalten, wurde jedoch von seiner Bank 2 an einen Festzins gebunden

Beide Unternehmen sind über ihre jeweiligen Situationen unzufrieden und untersuchen verschiedene Möglichkeiten, doch an die jeweiligen Ziele zu gelangen.

Die Lösung ist ein Swap: Die Unternehmen A und B tauschen ihre Zahlungsverpflichtungen aus, also ein Zins-Swap. Unternehmen A kann Zahlungen zu einem festen Zinssatz leisten, während es von Unternehmen B einen variablen Zinssatz erhält (und umgekehrt).

Was sind Swaps und wie funktionieren sie? (1)

Die wichtigsten Swaps

Die drei wichtigsten Arten der Swaps sind Zins-Swaps, Währungs-Swaps und Kreditausfall-Swaps. Schauen wir uns die Unterschiede genauer an:

Zins-Swaps

Zins-Swaps werden meistens zur Absicherung von variablen Zinssätzen genutzt. Diese Art des Swaps ist die einfachste Art des Swaps. Zweck ist es, ein Zahlungssystem mit variablem Zinssatz in Zahlungen mit festem Zinssatz umzuwandeln - oder umgekehrt.
Beispiel für einen Zins-Swap:
Ein einfacher Swap kann verschiedene Arten von Szenarien abdecken. Gehen wir von zwei fiktiven Unternehmen aus, die versuchen, ihre Zinszahlungsverpflichtungen auszutauschen. Unternehmen A könnte versuchen, seine variable Zinszahlungsverpflichtung gegen einen festen Zinssatz einzutauschen. Im Gegensatz könnte Unternehmen B es versuchen, seine Zahlungen in einen variablen Zinssatz umzuwandeln, basierend auf der Erwartung, dass die Zinsen sinken werden.

Währungs-Swaps

Der Währungs-Swap ist ein Finanzvertrag, bei dem sich die Parteien festlegen, Zinszahlungen und Kapitalzahlungen (sogenannte Tilgungszahlungen) in ihren entsprechenden Währungen auszutauschen. Da Zahlungen in der Währung des Kontrahenten erfolgen, ist dieser Swap-Typ sowohl dem Zinssatz als auch dem Devisenmarkt ausgesetzt.

Beispiel für einen Währungs-Swap:

Das wohl bekannteste Beispiel für diese Art von Swap wurde 1981 ausgemacht, als die Weltbank eine Anleihe in US $ bejahte und dann ihre Zahlungsverpflichtungen in US $ mit dem amerikanischen Unternehmen IBM tauschte, um die Schulden des Unternehmens in Markanleihen abzudecken. Der Swap gestattete es der Weltbank, ihr Engagement in den Währungen der Schweiz und Deutschlands zu erhöhen, während IBM ihre Verpflichtungen durch diese Währungen absicherte.

Was sind Swaps und wie funktionieren sie? (2)

Kreditausfall-Swaps

Kreditausfall-Swaps, bekannt als CDS (credit default Ssaps), funktionieren anders als andere Finanz-Swaps. Aufgrund ihrer Funktionsweise werden sie oft mit einer Versicherungspolice. Einfach gesagt ist ein Kreditausfall-Swap der Risikoübergang zwischen dem Ausfall eines Vermögenswertes.

Auch hier einigen sich zwei Parteien, ein Käufer und ein Emittent. Der Käufer ist verpflichtet, dem Emittenten eine regelmäßige Zahlung zu leisten, während dieser im Gegenzug für diese Zahlungen die Erstattung von Verlusten bei Ausfall eines zugrunde liegenden Wertpapiers garantiert. Augenscheinlich dienen diese Arten von Finanzgeschäften als Absicherungsmechanismus. In Wirklichkeit tragen diese Instrumente aber auch ihr eigenes Risiko mit sich. Einer der Faktoren für die weltweite Finanzkrise von 2008 war mit Kreditausfall-Swaps verbunden, als Emittenten Hypothekenausfälle nicht mehr abdeckten.

Beispiel für einen Kreditausfall-Swap:

Nehmen wir an, dass der fiktive Pensionsfonds „ABC“ im Austausch für einen attraktiven Zinssatz (Basiswert) zu investieren beschlossen hat, indem er dem 123-Unternehmen einen beträchtlichen Betrag leiht. Um sein Risiko jedoch zu vermindern, beschließt der Pensionsfonds ABC (der Käufer), einen Kreditausfallvertrag mit einem Versicherungsunternehmen (dem Emittenten) gegen einen Bruchteil der Zinsen seiner Anlage zu eröffnen. Mit diesem Swap gelingt es dem Pensionsfonds ABC, sich gegen einen Zahlungsausfall (Zahlungsausfall) des 123-Unternehmens abzusichern, indem der Pensionsfonds die Verpflichtung zur Deckung der Verluste auf die Versicherungsgesellschaft überträgt.

Andere Arten von Swaps

Es gibt auch andere Arten von Swaps, die weniger häufig auftreten. Dennoch sind sie ebenso wichtige Finanz-Swaps.

Index-Swaps

Index-Swaps funktioniert ähnlich wie Zins-Swaps. Der Unterschied besteht darin, dass der Swap an die Wertentwicklung eines Aktienindexes gebunden ist. In Index-Swap ist, genau wie alle anderen Swaps, von den Erfordernissen und den Belangen der zwei Parteien, die den Swap eingehen, abhängig. Im Vergleich zu anderen Swaps bietet diese Art jedoch eine höhere Möglichkeit der Diversifikation. Bei dem Swap zwischen den zwei Parteien verpflichtet sich eine Partei dazu, die Renditen des vereinbarten Aktienindex zu überweisen, um im Gegenzug die entsprechenden Zahlungen nach dem variablen Zinssatz auf einen im Vertrag festgelegten Betrag und Zeitraum zu erhalten.

Rohstoff-Swaps

Ein Rohstoff-Swap ist eine Vereinbarung, bei der die Zahlungsströme an den Preis eines zugrunde liegenden Rohstoffs gebunden sind. Bei einem Rohstoff-Swap stellt eine der zwei Parteien den Höchstkurs des Basiswerts sicher und vereinbart Zahlungen auf den Festpreis während eines bestimmten Zeitraums. Im Gegenzug erhält diese Partei dann eine Reihe variabler Zahlungen, die sich am Marktpreis der Ware orientieren.

Unterschiede zwischen Swaps und anderen Finanzinstrumenten

Swaps sind Derivate, genau wie Futures, Optionen oder Optionsscheine und ihr Wert ist auch an einen zugrunde liegenden Basiswert gebunden. Die genannten Derivatprodukte unterscheiden sich jedoch in den folgenden Hinsichten von Swaps:

Optionen gewähren dem Besitzer das Recht, aber nicht die Pflicht, einen Vermögenswert zu einem vorab festgelegten Datum und Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Darüber hinaus werden Optionen an der Börse ausgegeben, während Swaps außerbörslich, also OTC, gehandelt werden
Futures sind Kontrakte, die eine Verpflichtung zum Kauf und Verkauf eines Basiswerts zu einem zukünftigen Datum und zu einem festen Preis verbuchen. Swaps hingegen sind Verträge zwischen den Parteien zum Tausch von Zahlungsströmen, nicht des zugrunde liegenden Vermögenswerts
Optionsscheine sind auch OTC-Derivate wie Swaps, aber der Hauptunterschied besteht darin, dass Sie bei Optionsscheinen auch nur ein Recht erwerben, aber keiner Verpflichtung unterliegen